C银行投资银行业务发展的外部环境分析

　　4 C 银行投资银行业务发展的外部环境分析

　　4.1 外部环境分析

　　4.1.1 政治/法规因素分析

　　目前，我国金融业实行分业经营制度，但由于商业银行之间的激烈竞争及制度上的不断创新，使得商业银行可以以控股方式设立或收购证券公司、基金公司、融资租赁公司等非银行金融机构，从而为客户提供综合化金融服务。利率市场化改革给银行在资产和金融服务多样化方面创造了更大的利润空间，法定的政策性利差收益将不复存在。银行间新的竞争焦点将集中在争夺新利润来源和重新分割利润空间上。

　　商业银行在全球金融市场快速发展的冲击下，传统业务的盈利能力大幅下降。金融自由化的发展和金融工具的不断创新，使各国对金融业实施的严格管制已经或正在放松，这些外在和内在因素都逼迫银行业进军投资银行业务领域，投资银行业务和商业银行业务在金融机构内部的交叉互补成为了当今国际银行业的新趋势，全能型银行成为主流，投行业务成为商业银行新的利润增长点。

　　4.1.2 经济因素分析

　　银行业作为金融业的核心部分，随着经济的快速发展，必须满足社会对融资需求的多元化要求。

　　根据国外经济学家对 140 多个国家的经验数据所作的实证分析表明，一国经济发展水平越高，其直接融资相对于间接融资就越发达，就会发生金融脱媒现象。直接融资将以更低成本满足新兴产业和大型企业的融资需求。随着金融体制改革的发展，我国的金融脱媒趋势已经确定并将加速发展。

　　研究发现直接融资使得上市公司的贷款余额明显下降，资产证券化等金融创新工具的发展使得投资银行逐渐侵蚀商业银行领域，证券市场分流存款现象严重，金融市场改革和竞争迫使商业银行迅速转型。直接融资，金融脱媒的确定和发展使得资本市场业务严重挤压了商业银行传统业务利润，商业银行亟需进行新业务拓展，寻求新利润增长点。

　　4.1.3 社会/人口因素分析

　　随着金融市场的发展，创新金融工具的使用，商业银行需引进具有创新意识和创新能力的高素质金融人才。投行业务作为一项专业程度高的金融业务，需要过硬的专业人才队伍作为支撑，因此商业银行应该引进既精通金融、财务、企管等知识的综合性人才，同时也需要精通证券、法律、营销等方面的专业人才。银行同业之间应该加强人才交流，不断提高从业人员的综合素质，要充分发挥人才在业务拓展和创新产品设计方面的潜力，从而促进投行业务的拓展。

　　随着高校连续多年持续扩招，我国国民受教育水平迅速提高，大量的本科或者硕士研究生充实到商业银行体系，为商业银行投资银行业务发展提供了智力支持。

　　4.1.4 技术因素分析

　　近年来社会科技突飞猛进，特别是在 IT 行业。IT 技术和电子手段的快速发展和普及，为投资银行发展提供了技术基础。

　　4.2 行业现状及竞争环境分析

　　4.2.1 行业现状分析

　　随着资本市场的发展，对投行业务需求越来越大。国内各商业银行纷纷加入投行业务，并在政策允许范围内以各种模式拓展和发展投行业务。

　　多项数据证明了近年来投行业务已经成为了银行中间业务创利的有力新模式。建设银行于 2007 年通过投行业务实现了 24.9 亿元的收入，同期增长 1 倍多。海外投行业务成为中国银行的新亮点，中银国际在香港蝉联新股承销榜第三。

　　目前，投行业务在我国已经有所建树，但是对比国外商业银行，仍有一定差距，表现如下：

　　(1)目前国内商业银行国有股份比例较高，决策机制效率不高，高管任免不够市场化，难以满足投行业务对人才和管理效率的要求，并直接影响国内商业银行在投行业务方面的竞争力。

　　(2)金融创新是商业银行探索非存贷利差的重要手段，目前国内创新类产品投放量最多的工行拥有 420 个中间类产品，这与国外银行近 2 万多品种的数量存在巨大差距。金融创新成为银行创收的重大课题。

　　(3)部分投行产品同质化竞争以及容易复制。如债务融资工具承销业务，各家主要商业银行均有承销资质，业务报同一机构审批注册，产品的同质化只能依赖业务团队对市场的把握和客户服务的效率和质量；又如理财产品设计中各家商业银行的产品较为相似，只能依靠价格竞争。

　　4.2.2 行业竞争环境分析

　　(1)以前商业银行存贷款利差是行政固化的，而商业银行收益主要就来自于存贷款利差。现在利率市场化逐步明确，银行吸存的成本和竞争越来越激烈；为竞争优质客户，银行贷款的价格被迫走低，在这样的情况下，商业银行的收入将面临很大压力。

　　为此，商业银行必须寻找新的收入来源，而具有差异化和高附加值的投资银行业务就成了银行必然的选择。从国外的经验来看，国外投行业务带来的中间业务收入占到利差收入的 40%-60%，几乎已经成为国际大银行的支柱性业务。发展投资银行业务有助于商业银行增强盈利能力和优化收入结构。

　　(2)商行和投行在风险管理功能上具有明显区别，商业银行业务往往是通过“跨期风险分担”，即人们常说的“短存长贷”期限错配的方式运作，商行承担运作的风险而获的收益，风险是内部化了的。而投资银行业务是“横向分担风险”，把风险外部化分散给不同风险偏好的投资者。随着经济发展的复杂化，金融环境的不稳定性不确定性加剧，商业银行无法承担全部的内部化风险，而需要通过投资银行把风险分散给具有不同风险偏好的投资者。

　　(3)面对外部竞争和客户需求多样化的必然选择。目前外资银行在我国战略部署已初步达成，国内商业银行不得不面对外资银行在国内市场的竞争。国际全能银行和投资银行已经在国内布局，国内的优质企业和优质机构将可以通过国际全能银行直接到海外发行股票、债券、商业票据等筹集低成本资金。国内商业银行为了留住和继续服务好这些优质企业，则必须具备高质的投行服务能力。经济的快速发展，资本市场的迅速崛起带来的是客户融资需求的多样化，国内商业银行在为客户提供传统的公司金融产品外，必须要能提供更多样化的金融产品，比方说能实现低成本融资的债务融资工具、能实现大额融资的银团贷款，能帮助企业实现资产重组和收购的股权融资和并购贷款，以及资产管理等投资银行业务。国内商业银行通过投资银行业务打通了同信托公司、证券公司、保险公司、基金公司的全面合作，可为客户实现咨询服务、中介服务和融资服务等多项功能。因此，国内商业银行必须通过发展投资银行业务来维持和拓展客户资源。