上市公司采购成本内部控制对企业业绩影响的实证研究(2)

　　H5:公司采购增长率与
　　a）公司经营合法合规正相关
　　b）公司财务报告信息真实可靠正相关
　　C）公司经营绩效正相关
　　
　　公司的采购增长是宏观经济增长的基础，企业利益相关者的利益保障。股东要求增长，管理层追求增长，增长已成为公司制订采购战略和业绩评价的重要内容。公司的采购增长不仅要求公司在激烈的竞争中不断提高创新能力，加强自己的创新优势，同时也要求公司对各项资源进行合理的规划和组织，以保证可持续增长能力。因此，企业的各项资源条件以及公司与特定环境的交互作用方式在一定程度上决定了公司的增长速度。一般来说，公司保持一个高的增长速度代表公司面临着较好的商业机会，并有效地利用了各项资源条件，从而能够带来公司业绩的增长。而公司业绩的提升又会为公司带来大量的现金流，使公司有能力对采购内部控制的实施投入更多的资源，以保证采购内部控制目标的实现。同时，公司在销售业绩增长的同时，也在不断地实现管理增长，公司管理层的釆购内部控制能力也在不断地提升。管理层会及时制订公司的长远增长规划，并据以进行战略决策，并且会不断评估公司价值驱动因素，使公司的全面风险管理体系真正地发挥功用，并进一步落实风险责任制，对采购内部控制活动的实施提供合理保障，增强了公司采购内部控制的有效性，据此提出假设5.

　　H6:采购地点与
　　a）公司经营合法合规正相关
　　b）公司财务报告信息真实可靠正相关
　　C）公司经营绩效正相关
　　
　　一般来说，公司是处于调节生产，优化资源配置，提高规模经济效益的目的来进行采购活动的。首先，采购地点的实施和变化会使公司产生管理协同效应。如本地采购和外地采购就会有很大的不同。管理协同效应是指公司在采购地点实施方面能够更好地和用自己丰富高效的管理资源，并使尚未充分利用的资源发挥出应有的作用，达到物尽其才，人尽其用，或者是改进和提高公司原有的管理水平产生收益。总之，公司通过采购地点的变化可以实现提高公司管理水平的目标，而管理水平作为公司采购内部控制环境的重要因素，在很大程度上决定了公司采购成本内部控制的有效性程度。其次，公司通过釆购方式地点的变化可以使剩余资源得以充分利用，达到优化资源配置的目的，从而使公司拥有更强的能力进行资源的分配和管理，投入更多的资源到公司采购内部控制的实施活动中，更好地保障采购内部控制目标的实现，据此提出假设6.

　　4.3数据来源和样本选择

　　4.3.1数据来源

　　为进行实证研究，需要搜集大量的上市公司年报数据。具体包括公司的财务数据、股权结构数据、注册会计师出具的审计报告意见类型以及公司是否违规等方面的数据。

　　本文研究的主要数据来源于上海证券交易所网站、中国经济金融数据库。

　　本论文以各大数据库和证券所披露的企业和上市公司年度报表数据获得相关数据。

　　上市公司的年度财务报告综合反映了一个公司的财务绩效、经营管理水平以及企业的发展能力，反映公司绩效的主营业务收入、净利润和净资产收益率三个财务指标的数据可以通过报表得出。

　　4.3.2样本选择
　　
　　本文样本选自2010-2012年沪深两市制造行业上市公司。同时为了保证提供数据具有代表性，消除影响研究结论的异常样本。本文采用以下原则进行蹄选：（1）剔除数据指标不全的样本公司。（2）剔除被ST的公司。（3）剔除数据异常的上市公司。最后选定大样本数据1651家。

　　4.4有关变量的分析
　　
　　采用变量主要有被解释变量、解释变量和控制变量三大类4.4.1被解释变量本文内部控制的有效性界定为内部控制为内部控制目标的实现提供合理保证的程度。而内部控制的目标包括：一是企业经营合法合规。二是企业财务报告信息真实可靠。

　　三是提高公司的经营绩效。反映公司经营绩效的指标有很多，像每股收益、总资产收益率、净资产收益率等。研究认为，净资产收益率更能在一定程度上反映企业的经营绩效，所以本文选用净资产收益率作为公司经营绩效的衡量指标。可见下表：【1】

　　
　　4.4.2解释变量6个，分为：实际采购控制人性质、采购批次集中度、公司釆购规模、采购资本成本率、采购增长率、釆购地点【2】

　　
　　4.4.3控制变量本文以公司经营合法合规、公司财务信息真实可靠和公司经营绩效提高作为公司内部控制得以有效发挥的衡量标准。在实证研究中加入控制变量，从而更准确测量各解释变量对采购内部控制有效性产生的影响。【3】

　　
　　4.5实证研究与结果分析
　　
　　4.5.1描述性统计【4】

　　
　　从上述描述性统计结果来看：

　　（1）在1651家上市公司中，有1628家上市公司被出具了标准审计意见，表明各公司存在差距，把资本成本率纳入研究范围必要。

　　（2）在所有的样本公司中，有98家上市公司受到了证监会或相关管理机构的公开谴责、公开批评或是行政处罚，占样本总量的6. 02%.

　　（3）样本总量中，第一大股东持股比例最大为85%;第一大股东控制力量较强，但各公司间差异很大。

　　（4）研究样本中的1651家上市公司中，国有资产管理部门是上市公司实际控制人的公司为974家，占所有上市公司的比例为58.99%.

　　（5）在1651家样本公司中，资本成本率最高为0.9569,最低为0.0182.表明各公司存在差距，把资本成本率纳入研究范围必要。

　　（6）各样本公司中，采购成本增长率最大为50.13%,最小为-0.99%,各公司间差异较大。

　　4.5.2相关性分析
　　
　　本文共选取了六个解释变量、四个控制变量，模型中所含变量较多。为免受多重共线性影响，本文采用Pearson相关系数检验方法对各变量进行以下相关性分析：由表4-5可得出：

　　（1）样本中各自变量之间相关系数都不大，均小于0.3,多重共线性这一现象可以避免。尽管有的在1%的水平上显着，但是其相关系数较小，因此也不会造成严重的多重共线性问题。

　　（2）结果显示被解释变量ROE与多个解释变量间存在线性关系，如与实际采购控制人性质、采购批次集中度、公司采购规模、资本成本率、公司釆购成本增长率、公司是否经历采购地点变化等都存在线性关系，且都显着，为本文接下来进行的线性模型回归研究提供了一定的基础。而且在一定程度上表明，本文有关公司经营绩效各项假设大都存在被证明的可能性。

　　4.5.3回归分析
　　
　　4.5.3.1各因素对公司合法合规性影响的logistic回归分析为了检验前文所提出的假设，将被解释变量low与各影响因素（con、ratio、size、grow、merge、leveg）进行logistic回归，回归结果如下：【5】

　　
　　从表4-6回归结果看，研究假设得到验证的有：

　　（1）公司采购规模在1%水平上与公司经营合法合规性显着正相关。说明公司规模越大，公司投入采购成本内部控制的资源较多，能够更好地实施监督和控制，从而降低了公司发生违规的可能性。

　　（2）公司当年经历采购地点变化与公司经营合法合规性显着正相关，且已通过了1%显着性检验。表明经历并购重组后的公司实现了一定的协同效应。公司管理水平的提高以及公司资源的有效利用，都有利地促进了公司采购成本内部控制的有效实施，提高了公司经营的合法合规性。
　　
　　（3）公司实际采购控制人性质与公司经营合法合规性负相关，但不显着。

　　没有通过验证的假设有：

　　（1）公司采购批次集中度与公司经营合法合规性正相关，但不显着。

　　（2）公司采购增长速度与公司经营经营合法合规性负相关，但不显着。

　　（3）公司采购资本成本率与公司经营经营合法合规性正相关，但不显着。

　　回归方程的似然比统计量为724.183,达到了 1%显着性水平，正确预测百分比为94. 4%.由Hosmer and lemeshow检验可以看出，P值为0.997,大于0. 5,表明模型拟合效果较好。