EVA指标引入商业银行的探究导论

　　1 导论

　　1.1 研究背景及意义

　　1.1.1 研究背景

　　我国当代社会中，金融业占据了核心地位，其中银行业的经营状况对金融业的发展起决定作用，对中国当代国民经济的发展有重要影响。截至 2014 年 6 月，全国银行业现有金融机构规模达 28.7 万个，其中，银行业工作的人员已经超过六百万人，银行业资产总和超过 160 万亿元，负债总规模超过 150 万亿元。近几年，银行业发展迅速，但受到银行自身资本结构的特殊性及资本市场稳定性的客观影响，加之经济大环境的变化显着，各大银行在经营过程中也面临着许多问题和困难。银行为了自身生存和发展，都在积极探索有效的、合理的业绩评价体系，以真实反映其经营业绩，提高其管理水平。

　　EVA 业绩评价方法既可以反应企业创造的价值，又是权衡生产要素生产率的重要指标，通过全方位衡量企业的经营成本、风险等因素，可以促进企业价值最大化目标的实现。EVA 管理思想起源于欧美发达国家，于 1999 年左右被我国企业逐步引入到经营管理实践中，国内的一些大型企业率先展开了对 EVA 的初步实践，例如东风汽车、宝钢集团、青岛啤酒等。

　　EVA 作为一种新的业绩评价和价值管理体系工具，为商业银行的经营管理带来很大的变化。EVA 在国外商业银行中已经形成了较为完善的运用体系，国际知名银行，如花旗银行、渣打银行、森图拉银行等都将 EVA 运用于其价值管理体系中。近些年，国内部分银行对 EVA 进行了初步探索并将其引入业绩评价体系中，中国建设银行于2002 年率先引入经济资本的概念，成为我国最先引入 EVA 指标的银行，其根据 EVA的评价结果考核各分行的业绩，并在此基础上分配绩效工资，同时建立了风险与回报约束机制。中国工商银行于 2006 年开始运用以 EVA 为核心的业绩评价体系，工商银行着力推行银行价值管理理念，采取分类指导的方法，使 EVA 成为业绩评价的主要指标。除大型商业银行外，股份制银行如招商银行、兴业银行、深圳发展银行、光大银行等也纷纷积极引入 EVA 业绩评价体系，开始了对 EVA 方法的探索道路，并且取得了良好的效果。上海浦东发展银行（以下简称浦发银行）作为我国商业银行的重要组成部分，在经营业绩和管理理念方面一直走在商业银行前列，浦发银行结合其实际情况，引入以 EVA 为指导思想的业绩评价体系，指导其各项经营行为，科学评价其经营业绩，扩大优势，弥补不足，提升了浦发银行的整体经营效率和核心竞争力。

　　2013 年国资委发布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》规定中指出，经济增加值（EVA）成为了中央企业业绩评价的考核重点。2014 年 8 月 18 日，我国审议了《中央管理企业主要负责人薪酬制度改革方案》，要求中央企业建立全面、合理的薪酬分配体制。本文立足于 EVA 业绩评价方法理念，结合浦发银行的实际情况，合理科学地建立了适合于浦发银行自身情况的 EVA 评价指标体系，并提出进一步提高浦发银行业绩的有效途径，旨在为浦发银行将 EVA 纳入其业绩评价管理体系提出参考性建议，并为我国商业银行业绩评价提供借鉴。

　　1.1.2 研究意义

　　1.1.2.1 理论意义

　　银行业处在复杂多变的金融环境中，面对日益开放的中国金融市场，盈利能力是商业银行生存和发展的关键，我国商业银行只有从自身实际出发，借鉴国外先进理念和研究成果，运用先进的管理制度，提高资产使用效率，才能在激烈的国内外金融市场竞争中取得长远发展。EVA 是反映企业经营业绩较为全面和科学的方法，在国外的银行业中已经有了较多的应用，但在国内还没有被广泛运用，我国也正处于探索阶段。

　　以 EVA 为核心的业绩评价指标体系，能够使银行的管理者和股东为相同目标而努力，既保证了股东的利益，也使银行的整体业绩有所提升。因此，本文在分析相关理论的基础上，从 EVA 视角出发，对银行业绩进行评价，进一步推动了我国商业银行业绩评价体系的发展，提高了浦发银行的价值创造能力，使 EVA 理论和经营业绩评价理论得以完善，为浦发银行全面运用 EVA 指标进行业绩评价提供了理论指导。

　　1.1.2.2 实践意义

　　银行的业绩评价体系是其整个管理体系的核心部分，也是商业银行得以生存与发展的基础，商业银行必须建立合理有效的业绩评价体系，保证其在当前竞争激烈的金融业中处于核心地位。传统上，我国银行业以净利润作为业绩评价的主要指标，同时结合相关财务指标，来考核其经营目标的实现程度，EVA 作为新型的业绩评价指标，尚未被广泛重视和运用。科学有效的业绩评价指标，一方面可以使商业银行股东能够充分掌握公司财务经营状况，做出正确的投资判断决策；另一方面为相关银行业监管部门提供真实可靠的信息。因此，如何更为科学客观地反映银行经营业绩，对银行经营业绩进行系统、合理、有效地评价，成为目前我国银行业绩评价研究领域共同关注的问题。

　　本文运用 EVA 业绩评价指标相关理论，结合浦发银行自身的特点，构建了以 EVA为基础的浦发银行业绩评价体系。相比现行会计利润，EVA 业绩评价指标成功地引入了资本成本概念，使银行树立了资本成本意识，克服了传统计算指标的缺陷，正确评价了银行自身的盈利能力和整体价值，使银行的管理者着眼于长远利益，提高了其可持续发展能力，同时为我国银行业提供借鉴，提升银行业整体核心竞争能力。

　　1.2 国内外研究状况

　　1.2.1 国外研究状况

　　EVA 是斯特恩咨询公司开发的一种企业业绩评价方法，在国外历经二十多年的理论研究与发展，EVA 已在很多企业中得到肯定，取得了一定成果，在企业战略、企业价值、人力资源管理等方面均有体现。同时，基于 EVA 理论的大量研究成果，EVA被广泛应用于企业实践中，对提高企业业绩和价值起到了良好的促进作用。

　　1.2.1.1 EVA 的含义、计算公式、调整原则和项目等基本理论

　　EVA 业绩评价指标可以用于企业的经营管理、业绩考核和激励，最初由 Stewart提出，企业将 EVA 运用于实际管理中，有利于企业资源优化配置和价值创造，逐步被国际上认定为有效的企业管理方法；在美国上市公司中，EVA 作为企业业绩评价指标，为公司股价的确定提供参考与帮助，为企业管理者和投资者进行决策提供了依据。

　　Stewart 前人研究基础上对 EVA 体系进行了详细介绍和解释，对 EVA 的概念、计算公式等进行了完善，确定 EVA 对于企业管理重要性的同时证明了其有效性。EVA逐渐得到理论界的认可，并广泛运用在企业中，企业管理者利用 EVA 理论可以更好地对企业资源进行优化配置，从而为企业创造更高的价值[1].O'Byrne 提出了 4M 体系，即评价指标、管理体系、激励制度、理念体系，对 EVA进行了详细论述，认为从 4M 出发的 EVA 理念适用于现代企业发展，并从这 4 个维度阐述了 EVA 在企业业绩评价时的应用情况[2].

　　Lehn 对 EVA 业绩评价方法进行了大量研究，指出了原始 EVA 基本计算公式中的不足，通过研究总结对计算公式做出了相应的调整[3].

　　Ronald 重点研究了 EVA 的基本原理、计算公式、调整项目及其优缺点，在评价企业业绩时，如何用指标来提高企业的经营业绩，实现企业的价值[4].

　　1.2.1.2 EVA 比传统会计指标更能准确衡量企业业绩

　　Uyemura 对 EVA 在企业中的运用进行了大量实证研究，分析了多家上市公司一定时期的财务数据，发现运用 EVA 指标评价企业业绩，其评价结果的有效性是传统的会计指标的三倍，大大超过几种传统的会计评价指标，从数据上证明了 EVA 指标的业绩评价有效性[5].

　　Byrne 将企业净利润与经济增加值进行了比较，对其经营业绩指标和市场价值进行回归分析，证明了 EVA 比净利润能够更好地解释上市公司市场价值。

　　Malcelainen 主要研究 EVA 对企业管理者行为和企业战略的影响，通过对企业业绩和管理者行为关系进行研究，得出结论即 EVA 能够影响管理者的行为决策，并对企业战略决策有正向作用。

　　Dod 致力于比较分析 EVA 指标体系与传统会计指标体系的优劣，通过对美国近六百家上市公司分别进行两种指标体系的实证研究后发现，EVA 业绩评价指标在解释能力方面比传统会计指标高 5%.

　　Rajan 通过分析煤炭企业的净收益、净利润、每股收益、EVA 等与企业价值之间的关系，得出 EVA 能够客观合理评价企业价值的结论。

　　Machuga全面分析总结了银行业应用EVA的情况，比较EVA与MVA后得出EVA是一种切实有效的业绩评价指标，它能够帮助银行有效制定发展计划并提升银行业绩和价值。

　　Fiordelisi 以银行作为样本数据，对欧洲市场的多家银行构建 EVA 体系，经过详细的指标计算、模型运用与调整分析，得出结论即 EVA 是衡量股东价值较为有效的标准。

　　1.2.1.3 EVA 业绩评价体系对管理者具有激励作用。

　　James 主要研究了 EVA 对管理者的激励情况，证实了 EVA 能够使管理者从股东利益出发，以股东创造最大价值和提升企业价值为目标，为企业创造利润和价值，提高经营管理水平[6].

　　Young 将 EVA 分为多个维度，着重从财务管理方面进行研究，提出了构建一整套企业管理的设想与方案，从 EVA 业绩评价方面到对管理者形成激励方面，再到为股东、企业创造价值方面，一一证实了其科学性和有效性[7].

　　Glassman 将选取 40 家上市公司，将其 EVA 指标与会计指标进行比较，用会计指标体系和 EVA 指标体系对这些企业进行收益率分析和价值评价，结论是后者比前者能够更为有效地评价企业业绩，因此，EVA 指标评价体系能为企业创造更高的价值[8].

　　斯特恩公司首次提出 EVA 概念之后，又继续调查研究了长期使用 EVA 指标的大约 60 多家美国上市公司，并选取与这 60 多家公司行业性质相近但未使用 EVA 指标的公司作比较。在分别计算了所有公司近几年的股票年平均收益率后，得出结论：运用 EVA 的公司比没有使用 EVA 的公司股票收益率高出 21.8%.

　　国外学者早在几个世纪前就开始了对 EVA 业绩评价体系的探索研究，其理论体系较为成熟，实践经验也很丰富。EVA 的成功研究和运用，为处于激烈竞争社会中的企业提供了一种科学高效的管理方法和企业价值评价方法，符合现代经济社会的发展。

　　国外学者对 EVA 的大量研究与成功实践，仅仅证明其适用于欧美等发达国家资本市场，而并不代表其同样适合中国国情。EVA 是否适合中国企业（尤其是央企、国企、上市公司等）的实际情况，随着 EVA 理论的不断发展，还需要结合中国的实际情况进行研究探索。

　　1.2.2 国内研究现状

　　我国关于 EVA 业绩评价体系的研究起步较晚，在我国企业运用的时间较短，还存在许多不规范和不完善的地方，我国大部分 EVA 理论研究者只是对 EVA 指标的含义和理论做出简单的介绍和分析，缺乏对这种体系的深入研究。随着我国业绩评价相关文件的出台及对 EVA 指标的重视，EVA 业绩评价体系正在逐步被企业广泛认可和运用，同时，EVA 的研究领域也正在不断深入和扩展。

　　1.2.2.1 EVA 的含义、计算公式及调整、优缺点等相关理论

　　宋健和曾勇通过分析我国上市公司的实际情况，在 EVA 理论的核心思想--资本成本基础上，对资本资产定价模型中的关键定量"无风险利率"进行了规定，即将银行三个月定期存款利率作为无风险利率，接着运用 EVA 模型分析了上市公司业绩，提出了提高上市公司价值的建议[9].

　　邓义虹就 EVA 业绩评价方法与传统方法做了对比，分析了 EVA 的优越性与局限性。优越性包括 EVA 能够使管理者站在股东利益角度进行经营决策、更加注重企业长远发展与企业价值的提升、能够避免管理者的短视行为；局限性主要指 EVA 目前尚且没有一个统一的指标调整标准[10].

　　姜鑫和金鸿雁对 EVA 在企业的具体应用做出了深入研究，提出运用 EVA 业绩评价指标应当注意的问题：首先是要树立以 EVA 为基础的经营管理理念；其次是要准确确定企业资本成本率；再次是企业应当对各项资本占用情况进行分析[11].

　　坍檀通过研究 EVA 在央企的应用于发展，指出 EVA 在会计调整和资本成本率方面存在的问题，提出了改进方法与措施，并指出 EVA 已经成为央企新的投资价值的判断标准，并推动央企成功地走向了价值管理[12].

　　李琦从剩余收益和经济利润方面详细分析了 EVA 的概念，提出 EVA 作为企业内部评价指标相比 MVA（外部评价指标）能够更好地衡量上市公司业绩，接着构建了EVA 计算模型，并提出了企业价值提升的途径和措施，以及对大型公司应用 EVA 的具体建议[13].

　　1.2.2.2 EVA 业绩评价体系的有效性更强，相关性更大

　　吕苗苗把 EVA 业绩评价体系引入了煤炭行业，选取了我国 34 家煤炭上市公司作为样本研究，计算其 EVA 值并进行回归分析。将 EVA 业绩评价指标与传统指标进行比较，得出了前者比后者更有效的结论，同时提出应当继续运用与完善企业以 EVA为基础的业绩评价体系[14].

　　陈晓红通过分析房地产领域上市公司的 EVA 指标，分析了 EVA 与企业价值之间的关系以及净利润与企业价值的关系，证明了 EVA 确实能够准确反映公司价值的创造，且比净利润更加有效[15].

　　刘源将 EVA 引入中小企业，构建了中小企业 EVA 业绩评价模型，通过权重分析和模型决策，证实了 EVA 模型在中小企业中运用的可行性[16].

　　龚尚志对企业价值的的研究首先从剩余收益理论出发，将 EVA 当作异常盈余变量，公司价值视为被解释变量，构建了 EVA 线性回归模型，并对 EVA 进行了实证研究[17].

　　1.2.2.3 将 EVA 引入特定行业

　　佘彦桦对 EVA 在电力行业中的应用情况进行了研究，依据电力行业特点构建了EVA 指标体系，并将其实际应用到华能国际，测算出其 EVA 指标，分析了电力行业上市公司业绩情况，证实了 EVA 在电力上市公司业绩评价中是有效的[18].

　　姚淑瑜研究了 EVA 在财务公司的应用情况，构建了基于 EVA 的财务公司业绩评价体系，并提出要从资金成本控制、资产收益率等方面提高其经营业绩，并指出 EVA在财务公司的应用中出现的问题，进而提出相应对策[19].

　　吴华研究了EVA业绩评价体系在电信行业的应用，结合电信行业的情况构建EVA体系，包括计算方法、会计调整等，构建了回归模型，并将其应用于 76 家电信类上市公司进行数据分析，证明了 EVA 在电信行业上市公司业绩评价中的有效性[20].

　　陈媛婧根据中国银行业绩评价的设计思路和原则，结合银行业的特殊性和其面临的风险，构建了 EVA 业绩评价体系，计算了中国银行近 5 年的 EVA 指标数值，最后对中国银行整体业绩进行了评价，并对其合理应用提出了建议[21].

　　高洪峰将 EVA 业绩评价指标应用于房地产行业，分析了影响房地产企业价值的因素，构建出适合房地产企业的业绩评价体系[22].

　　李忠霞进将 EVA 引入林业行业，首先分析了林业行业上市公司应用 EVA 业绩评价体系的必要性，然后提出了具体的 EVA 的计算方法和会计调整，最后以吉林森工为例构建了EVA业绩评价指标，说明了EVA在企业业绩评价中有实际应用性价值[23].

　　戚珊结合工商银行具体情况，在 EVA 理论和银行业传统业绩评价理论的基础上，构建了工商银行业绩评价体系，并进一步提出工商银行在使用 EVA 进行业绩评价时的具体对策和建议[24].

　　综上所述，EVA 不仅在国际上得到广泛认可，在我国也掀起了热烈讨论与研究。

　　我国的经济水平较发达国家还有距离，资本市场的不完善导致企业管理方法也不同于西方国家的企业，对我国企业进行 EVA 应用研究时应当注意到，不能将西方发达国家的 EVA 业绩评价方法照搬照抄过来，应结合我国实际宏观经济情况和企业自身情况，对 EVA 的应用进行调整，从而提高企业的经营管理水平。

　　1.3 研究内容及方法

　　1.3.1 研究内容

　　本文的研究内容包括以下七章：

　　第一章 导论。

　　本章主要介绍本文的选题背景及意义、国内外研究状况、研究内容及方法。

　　第二章 相关理论及其应用概述。

　　本章首先阐述业绩评价的概念、EVA 的含义、本质、计算公式；然后介绍 EVA评价指标的调整项目、调整的原则与作用；最后介绍 EVA 优点及局限性。

　　第三章 浦发银行业绩评价现状。

　　本章首先描述浦发银行的基本情况，进而介绍浦发银行传统的业绩评价方法，重点揭示浦发银行传统的业绩评价方法中存在的问题。

　　第四章 浦发银行 EVA 业绩评价的指标构建。

　　本章首先分析 EVA 在浦发银行中应用的必要性，介绍了浦发银行引入 EVA 方法的核心思想，接着根据 EVA 业绩评价指标建立原则，结合浦发银行的特点，对 EVA公式进行调整，构建了浦发银行 EVA 业绩评价指标。

　　第五章 EVA 业绩评价体系在浦发银行的应用。

　　本章选取浦发银行2009年-2013年近5数据进行研究，汇总计算出其EVA指标，并运用 EVA 业绩评价指标对浦发银行经营业绩进行分析。

　　第六章 EVA 对浦发银行业绩评价的启示。

　　本章结合浦发银行的业绩评价情况，提出如何运用 EVA 提高浦发银行经营业绩。

　　第七章 结论与展望。

　　本章基于上述研究，通过分析总结提出结论，对 EVA 在银行未来业绩评价体系中的应用提出展望。

　　1.3.2 研究方法

　　（1）定性分析与定量分析相结合

　　首先从定性研究的角度出发，介绍了 EVA 的研究现状和相关理论背景，接着在之后的具体分析中运用定量的方法，即建立符合浦发银行经营模式的 EVA 指标和模型，根据会计调整后的公式计算出浦发银行 2009 年-2013 年的 EVA 值，并据此对其经营业绩进行了适当评价。

　　（2）比较分析法

　　本文首先在银行经营目标方面，将传统的"利润最大化"目标与现在的"价值最大化"目标进行对比，比较分析出当前商业银行经营理念的发展变化与不断成熟；其次，在银行业绩评价方面，对比了传统的银行业绩评价方法与 EVA 业绩评价体系，充分印证了 EVA 业绩评价体系的科学性和优越性；再次，将 EVA 评价指标运用与浦发银行具体实际中，对浦发银行 2009-2013 年 5 年的财务数据进行横向比较，说明了其 5 年间的经营业绩状况。

　　（3）文献研究法

　　在本文的研究过程中，笔者阅读了国内外大量关于 EVA 理念及应用的有关资料、文献、及研究报告，其中实证研究部分的主要数据来自浦发银行披露的年报和相关金融年鉴。在阅读和研究了目前国内外关于 EVA 理论的前提下，结合浦发银行实际情况，对浦发银行 EVA 业绩评价体系的应用进行更为深入的分析。

　　1.4 本文的创新之处

　　本文将EVA引入浦发银行，根据浦发银行的实际情况和具体特点，对EVA基本计算公式进行了适当的分析与调整，调整项目有贷款和垫款减值准备、坏账准备、抵债资产减值准备、应收融资租赁款减值准备、应收利息减值准备、可供出售金融资产减值准备、长期投资减值准备、固定资产减值准备、在建工程减值准备、营业外支出、营业外收入等，构建出科学合理的适合于浦发银行自身的EVA业绩评价体系。