互联网金融下小微企业融资新机遇

　　2 互联网金融下小微企业融资新机遇。

　　2.1 我国小微企业融资难。

　　2.1.1 小微企业及其重要性。

　　小微企业是小型微型企业、家庭作坊及个体工商户的统称，它是我国经济学家郎咸平教授在 2011 年底提出的概念。据《关于印发中小企业划型标准规定的通知》中的规定，我国中小企业的划分是结合行业特点并根据相关具体标准，将其划分为中型、小型、微型。

　　本文中所提及的小微企业，均是指小型微型企业，即按表 2-1中的标准所确定的。

　　小微企业在我国非公有制经济的占有相当大的比重，在我国国民经济的发展中具有不可替代的作用：

　　（1）有利于缓解我国就业压力。

　　2013 年我国 15-59 岁的劳动力人口数量近 8 亿，就业人口 7.67 亿，其中全国小微企业就业人口 1.5 亿,并且超过 70%的新增就业和再就业集中在小微企业上。由此可见，小微企业已成为我国社会吸纳就业的主要渠道。面对我国城市化进程加速，小微企业解决了我国 70%以上的城镇居民和农民工就业，成为农村富余劳动力转向非农领域的主要通道。同时，他们在吸纳我国青年就业上也起着重要作用。调查显示，越年轻的劳动力在小微企业就业比重越大，这有助于缓解了我国日益加剧的大学生找工作难的问题。就业稳定是维护我国社会安定的大前提，也是实现人民富裕和加速建设全面小康社会的前提。因此，经济社会发展必须将解决就业摆在前面。我国小微企业数量庞大，涉及行业广泛且门槛要求低，易于创办，它们具有鼓励创业，扩大就业的天然优势，加上现阶段我国大部分小微企业仍属于产业链低端的劳动密集型，因而能够吸纳大量的就业与再就业人员。

　　2013 年小微企业为我国供给了近八成的城镇劳动岗位，因此，大力鼓励小微企业的发展对缓解国内就业压力，维护国家长治久安，促进和谐社会都有着鲜明的意义。

　　（2）高科技小微企业是加速创新的源泉。

　　许多高科技行业中存在着大量微型企业，从美国等发达国家来看，有一半的革新和九成以上的开创性革新来自于新创的小企业。据统计，聚集着大量小企业的硅谷少于 10 人公司占到七成。创新是我国经济转轨并保持稳定增长的重要支撑，科技的进步是激发创新的重要力量。越来越多高科技小微企业正成为推动我国创造力的不竭源泉。江苏天臣国际医疗科技公司，2003 年成立以来，至今获得专利 361 项，其中发明专利 36 项，打破了强生和泰科两大医疗巨头长期垄断这一领域的局面。小微企业涉及行业广泛，经营机制多样，具有创新优势。尤其是在金融危机过后，越来越多的小微企业认识到，传统的密集型产业过分依赖出口，受经济周期影响大，难以维持企业的持续发展。只有走市场细分的特色路线，用科技创新提高核心竞争力，才能促进其自身转型升级，逐步做大做强。高科技小微企业这种自下而上的创新推动力，将使我国社会持续焕发创新活力。

　　（3）小微企业是大企业的卵化器。

　　1975 年，比尔盖茨和艾伦以区区 1000 美元共同创办了微软，如今它的年营业额已近 800 亿美元，登上世界计算机软件行业之最。创立时只有两个人的美国惠普公司，也只有五百美元的创立资本。从发达国家经验来看，许多跨国大公司说都是孕育于名不见经传的小微企业，所以小微企业是许多成功大企业的孵化器。

　　虽然大中型企业是一国经济的基石，但从长远来看，小型微型企业是国家经济长远持续发展的保证。

　　2.1.2 我国小微企业融资现状。

　　（1）融资价格和信贷资源不匹配。

　　我国当前的小微企业融资情况处于"非均衡状态".价格是市场经济中决定资源配置的主要因素。对于融资市场来说，这一原则应体现为融资溢价高的某一主体会获得更多的融资来源。而我国小微企业进行融资时，却陷入出价高却资源少的无奈境地。相比之下，我国大中型企业长期处于贷款资源充足和贷款利率优惠的双重优势地位。融资价格和信贷资源的不匹配，一方面是源于小微企业更高的融资成本。小微企业向银行贷款时支付的浮动利息较大企业更高，同时还要承担担保费、评估费等各类费用。有调查表明我国超四成的小微企业的融资成本超过 10%,有的甚至会超过 20%.很多小微企业表示，即使在人民银行下调贷款基准利率时，他们也感受不到融资成本有所下降。另一方面，小微企业在融资资金来源上也比较狭窄。虽然中央政策不断加强对小微企业的重视，但到 2014 年底，我国小微企业贷款余额仅占全部企业贷款余额的 30.4%,这与我国各类企业中，小微企业近 80%的数量占比明显不匹配.从贷款资金安全性的角度出发，商业银行一直倾向于将贷款投放给大中型成熟企业，因此，他们可以享受到信贷资源供给优势。

　　（2）外部融资以银行贷款为主。

　　据调查，有三分之二的小微企业在需要外部融资时，会首先考虑银行渠道，这充分显示出银行在小微企业融资市场的支柱地位。根据中国人民银行调查发布的《2014 年金融机构贷款投向报告》数据显示，截止 2014 年底，我国中资银行和外资银行的人民币小微企业贷款余额达 15.46 万亿元，较上年增长了 15.5%,增速比上年末高了 1.3%,贷款增速分别高出同期的大型和中型企业 6.1%和 4.8%,增速比各项贷款高出 1.9%.从图 2-2 可以看出，2011~2014 年我国全国性商业银行小微企业贷款增速均高于同期大中型企业贷款增速，且高于金融机构整体贷款增速水平，这充分反正出我国小微企业银行贷款需求的日益旺盛。

　　从我国四大商业银行对小微企业的贷款情况来看，无论是贷款余额（图 2-3）还是贷款增速都呈现递增的趋势。其中，中国工商银行的小微企业贷款余额领先较大并保持稳定，其余三大行的小微企业的贷款余额增速都显着高于各自公司类贷款余额增速。但不难看出，小微企业贷款余额占比增长幅度很小，甚至有下降的情况。

　　（3） "短、小、急、频"的融资需求。

　　"短"是指较短的贷款期限。小微企业融资大多属于流动性资金融资，期限一般在三个月至一年以内；"小"是指较小的贷款金额，这是由小微企业本身的规模决定的；"急"是指要求相对较短的审批决策链，因为小微企业的经营具有特殊的脆弱性和较强的周期性，因此一旦有贷款需求，需要及时被满足，否则将对其生产经营活动产生较大的不利影响；"频"是指较高的贷款频率，很多小微企业在一年之中需要进行多次融资。综合以上小微企业资金需求的特点可知，小微企业需要更有针对性和个性化的融资产品。

　　2.1.3 我国小微企业融资困境。

　　（1）缺乏宏观法律环境和融资制度的支持。

　　发达国家一般都出台了专门针对小微企业融资的法律法规，如美国的《小企业投资奖励法》，日本的《小企业现代化资金援助法》等。此外，还有融资制度的支持，一般分为两个方面：一是建立专门管理小微企业的机构，如美国的小企业局；二是由政府牵头出资设立小微企业专项发展基金，如专项投资基金、风险基金。在我国，《中华人民共和国中小企业促进法》是专门保护中小企业的法律，但仔细研究会发现，其相关文件大多属于政策性口号，实用性很小。近年来，虽然中央不断强调其重要性，颁布政策引导商业银行等金融机构，以及社会各界给予其大力支持，逐步改善我国小微企业融资环境。但从实际情况来看，一是我国商业银行对小微企业惜贷现象仍然严重，四大政策性银行也没有在相关领域针对小微企业出台扶持性政策；二是政府没有建立专门机构服务帮助小微企业的融资活动；三是对于我国 《公司法》、《证券法》中所规定的一系列企业上市、发行债券的条件，当前大部分小微企业都难以达到标准。所以总体而言，我国在对小微企业宏观法律环境和融资制度的支持上与发达国家还有很大的差距。

　　（2）外源融资渠道狭窄。

　　企业对外源融资的需求可以通过银行或非银行金融机构等间接融资方式，或者通过发行股票和债券等直接融资方式获得。融资渠道狭窄是我国小微企业当前较为突出的现状，主要体现在：第一，虽然我国目前小微企业的外源融资主要以商业银行的信贷为主，但我国商业银行的传统信贷观念仍难以转变，在客户的选择上通常倾向于实力雄厚的大中型企业，小微企业因其财务制度不完善，抵押物不充足等缺陷常被商业银行拒之门外；第二，我国当前的股票和债券发行门槛依然较高，就算是新三板和创业板也只有个别的小微企业能够满足上市要求。第三，因自身实力不足，缺乏信用保证，小微企业难以通过赊购商品、预收货款或商业汇票等形式的商业信用融资。

　　（3）银行传统贷款环节繁琐。

　　商业银行是小微企业外部融资的首选渠道和主要渠道，而商业银行传统的小微企业融资主要以抵押贷款方式为主。但无抵押品或押品不足是小微企业最常见的现象，这是又小微企业本身的规模和行业特性决定的。其次，小微企业因其经营权单一，财务报表不完善等缺陷往往也难以符合商业银行的贷款要求，或会加长审核审批信贷的时间。而从本文前面对小微企业融资现状特点的分析中，我们指出，小微企业的经营往往具有较强的周期性，一旦市场机遇来临，需要在较短时间内实现贷款，具有贷款"急"的特点。商业银行现有的贷款产品和流程不适用于小微企业现实的贷款需求。这从侧面体现出我国商业银行向小微企业所提供信贷服务的环节过于繁琐，提供的信贷产品也缺乏针对性，需要进一步优化和完善。

　　（4）融资担保体系不健全。

　　担保的本质是要起到防范风险或将风险分散和转移的目的。担保公司的参与，使得原本发生在银行与小微企业双方间的信贷关系变成了银行、担保公司与小微企业三者间的关系。这样就能够分散银行的贷款风险，更好地保证银行资产的安全。在高利率的促使下，增强了银行对小企业放贷的意愿，也使小微企业的贷款变得更顺畅。但是目前，我国小微企业融资的信用担保体系还存在很多缺陷：第一，法律建设滞后。颁布专门的法律法规是完善融资担保体系的首要前提。我国现有的小微企业融资担保所能依据的法律有《小微企业促进法》、《担保法》等，但都只是原则性的规定。我国还没有出台专门的小微企业融资担保的相关法律法规，对担保人的权益保护上的规定也很不充足完善。第二，结构性缺陷。政府和民间资本型的担保比重极其不协调，前者过高而后者过低。由于我国小微企业数量多且涉及行业广，其贷款需求具有明显的个性化和差异化，需求更新速度快，政府只应在小微企业担保体系中起引导作用，还是要靠民间资本和市场本身机制来承担主导作用；第三，经营性缺陷，最主要的是缺乏分散风险的机制。由于我国缺乏切实明确的法律规范，担保公司又因为与银行的规模实力悬殊而在交涉谈判中不占优势，所以银行都把小微企业贷款的大部分风险（有的甚至是全部）强迫转嫁给担保机构。贷款风险没有合理地分散于两者之间。这是不符合国际惯例的，同时也让银行没能对企业风险做到尽职考察和评估，这样便增加了贷款的整体风险。

　　2.2 互联网金融下的新机遇。

　　2.2.1 互联网金融的冲击。

　　互联网金融是指依托于云计算、社交网络及搜索引擎等网络技术和工具来实现支付便捷、资金融通等金融业务的一种新型金融形式。基于互联网分享、公开、透明等基因，他所提供的资金融通服务的市场信息不对称程度非常低，使直接和间接融资的资源配置效率近乎相同，大幅降低了交易成本。因此，"去中介"是互联网金融的核心要素（谢平，2012）。任何事物的发展都是源于社会需求和科学技术的进步。在社交网络、移动支付等信息技术层的革新后，在用户熟悉接受线上生活与交易方式，尤其是在电子商务蓬勃发展使网络消费成为习惯后，自然会有为适应这些新需求而孕育的新金融模式及新业务。

　　互联网金融的发展已经历了网上银行、第三方支付、网络借贷等多个阶段，并在支付、资金融通等方面越来越向传统金融机构业务发起挑战。

　　互联网金融在我国的发展速度极快，社会大众的参与度也很高。从图 2-4 可以看出，2012 年以前，我国的互联网融资平台只有区区 50 家，而 2014 年已达1575 家。2013 年在成交量与贷款余额上均较 2012 年增长了近 4 倍，投融资参与人数迅速递增，互联网融资平台的规模及影响力在短短 3 年多的时间呈爆发式增长。余额宝上线仅十几天时就累计用户数近三百 300 万，累计转入资金近 70 亿元。据报道，余额宝现以 500 亿元的规模成为我国最大的公募基金。从 2012 年突破一万亿大关，2013 年我国网络购物交易额达到 1.85 亿元，增长了 42%.电商平台、第三方支付平台以及物流企业积累了大量客户的交易信息，使之可以对资金流、信息流和物流进行实时、有效的整合并进行深度处理，提取有价值的信息。

　　而传统商业银行在面对小微企业信贷业务时，往往因为小微企业风险较高， 信息不对称等因素，对小微企业产生"惜贷"行为。

　　互联网金融的高效、低成本，创新意识强，关注用户体验等优势也给传统商业银行带来挑战。随着互联网技术日新月异和商业模式的变化更新，像阿里巴巴这样的电商企业在我国迅猛崛起，拍拍贷等 P2P 网络借贷平台，小贷公司也如雨后春笋般发展，它们充分利用互联网的优势纷纷开始涉足金融领域，走差异化路线，希望在银行某些业务领域分一杯羹，尤其是在小微企业融资领域。顺势国家对民营银行经营牌照的下发，这股浪潮更加明显。苏宁银行已经在酝酿结合自身的线上和线下的优势，可以更加便捷全面的掌握其交易平台上的小微企业信息，对其进行深度整合分析，再通过苏宁银行为它们提供个性化的金融服务。

　　2.2.2 互联网金融的优势。

　　（1）低成本。

　　互联网金融模式下的资金供求双方可以通过网络平台自行完成信息的识别、筛选、定价和交易。得益于互联网的信息传播功能，特别是使那些对机构和个人没有义务披露的信息透明度普遍提高，使金融交易的成本大大降低，从根本上对金融交易产生影响。例阿里巴巴和银联等企业机构，他们能依靠自身平台收集数量可观的小微企业交易数据（如注册时间、成交量和客户满意度等数据），特别是那些有关资金和货物往来的信息，能够显示商户的信用水平。这些花费成本很低就能获得数据是企业的资源财富，企业运用强大的计算机技术深度加工这些小微企业信息，变成形成一套对企业的信用评级和风险管理体系，与商业银行传统的人工现场调查方法相比，信息更加可靠而又大幅度地降低了成本。

　　（2）高效率。

　　互联网金融的业务处理主要依靠计算机完成，标准化的系统业务操作，大大提升了业务的办理效率，节约了客户等候的等候时间。比如阿里小贷依托其电商平台积累的客户信息数据库，利用先进的信息处理技术将数据进行深度加工和整合，如认证信息、交易、货运、客户评价数据等进行量化模型处理，同时引入如海关、税务等外部数据加以匹配，开发出一套纯粹依靠定量化贷款模型形成的风控体系。同时，可利用模型对数据库进行动态跟踪管理等。量化模型的好处就是基本上大大提升了放贷率，据悉，阿里巴巴日均可完成一万笔贷款，可以称得上真正的"信贷工厂".若是采取银行的客户经理审核制来完成这个数字，投入和产出就明显不对称。这就是互联网金融的优势。

　　（3）广覆盖。

　　互联网的广泛信息交换可以使需求者通过互联网自由寻找自己所需的金融资源，获得更直接的金融服务，这就是互联网金融的"去中介"化。并且，互联网的强大连接和广泛覆盖的特性使客户群体的需求能够打破时间和地域的约束。

　　所以，互联网金融模式拥有无比广泛的客户基础，尤其是它补充覆盖了长期被传统金融机构选择性忽视的小微企业群体。因此，互联网金融的发展能够进一步提升资源配置效率，激发我国经济进一步焕发活力。

　　（4）增强风险控制能力。

　　由于大部分小微企业（如电商平台中的小微企业）的交易都是通过互联网进行的，因此，电商平台能全面地记录他们的交易情况。如银行能够对接到电商等企业的数据平台，便能掌握小微企业真实的经营情况，准确的进行信用评级，还能根据物流的实时监控动态跟踪企业的发货交易和存货退货等情况，及时发现小微企业的一些影响其信用的行为和潜在违约的可能及程度，良好的进行风险预判。

　　同时，可对违约坏账的小微企业实施加入禁贷名单等惩罚措施，提升其违约成本。

　　2.2.3 互联网金融下小微企业融资模式的发展趋势。

　　互联网和信息技术的发展催生了大数据时代的到来。强大的数据挖掘使低成本、高效率、更好的风控管理都得以实现，这便会产生新的利益推动，也促使新商业模式的出现。同样，互联网金融的浪潮也将会推动我国小微企业的融资模式趋向新的发展。

　　一是计算机和信息处理技术的快速发展使商业银行传统的线下信贷业务转为标准化的线上流程，最大化得精简审核流程、缩短放款时间，并打破借贷双方时间和空间的限制。系统批量化的作业，将极大地降低贷款成本，提高业务效率，体现经济效益；二是将更加容易的获取小微企业，信息不对称化减轻将使商业银行能更加全面的了解小微企业的经营状况和信用情况，及时更新自身的企业信用数据库，优化信用体系。也有利于促进各层次、各种类的担保机构和征信机构的组建，逐渐完善我国的社会信用机制；三是银行的风险管理系统若能与数据平台合作共享，则能使银行降低获取小微企业信息的成本，方便进行贷前调查，在贷后管理上也能实现对贷款企业进行动态实时监测，及时防范潜在风险的发生。通过对网络数据的深度挖掘，激发许多如阿里巴巴、京东商城、百度、腾讯等互联网公司突破商业模式，使互联网金融不断深入，加速革新小微企业融资模式，使其朝向差异化和个性化发展，能更有针对性地贴合小微企业的融资需求。此外，针对小微信贷的金融创新也将不断涌现，如小微信贷的资产证券化以及小微专项金融债权等。我们可以充分期待互联网金融将促使小微企业得到更好的金融服务。