公司注册资本制度的理论分析(2)

　　这里的授权资本制（Authorized capital system）指的是，在设立公司的时候，要求在公司的规章制度中明确注册资本额，股东无须全部认购只需要认购一定比例公司股份，在公司开始经营运作后，剩下的股份，董事会可以依据公司的生产经营状况以及市场的情况随时发行的资本制度。[9]与大陆法系国家不同，欧洲等发达国家为了投资者和企业的便利，采取的是授权资本制。授权资本制度有以下几个特点：首先，授权资本制度允许授权资本、注册资本、实缴资本以及发行资本共存，但其含义各不相同；其次，公司的规章制度中既要明确册资本，又要明确公司成立前首次发行的股份资本；第三，公司的创始人只需要认购章程中注明的首次应该发行的股份资本，企业就可以成立，对于没有购买的股份，由于已记载于公司章程所定的资本总额内，公司成立后，因种种理由需要增加资本的时候，在股份授权的范围内，通过董事会决议就能发行新的股票，无需像法定资本制度那样需要经过股东大会的决议更改公司的章程以及履行新的股票发行程序。

　　相比法定资本制度，授权资本制度的优点比较突出：首先，企业不需要一次性发行所有的资本或者股份，降低了成立公司的成本，让设立公司的难度变低。第二，公司决定发行资本不需要召开股东大会更改公司的章程，直接授权给董事会自行决定发行的资本，这简化了企业增加资本的流程。第三，董事会依据现实情况发行股份，既符合了企业生产活动的需要，又避免了资金的闲置，充分发挥了资产效益的最大化。

　　虽然授权资本制有很多优势，但是其也有明显的缺陷，因为公司章程中资本只是一个静态的数字，而且授权资本制是不强制要求公司第一次发行资本的最低额度和发行期P艮，很容易造成公司实际缴纳的资本和资产实力及实际经营规模严重不符，增加了企业财产风险，容易产生商业欺诈行为，而且对债权人的利益造成损害。

　　3、折中资本制

　　折衷资本制度是法定资本制和授权资本制的混合体，兼具授权资本制和法定资本制的优势，取其精华弃其糟柏，是一种新的资本制度。在设立公司时，公司章程中记载的股份总额无须全部一次性发行，可以等公司成立之后，公司的董事会根据市场行情和公司经营实际情况在章程的授权范围内依次进行发行，同时兼顾债权人的权益，首次发行的股份被要求不能低于公司章程中所记载的股份总额的一定比例。所谓折衷资本制，就是在法定资本制和授权资本制中间找到一种平衡点，体现的是安全与效率平衡的立法理念。折衷资本制的主要特征是：首先：降低了设立公司的成本，减少了因公司资本闲置造成资源的浪费，使得公司的运行效率得到有效提高。但是折中资本制还具有法定资本制度的一些特点，那就是保留了公司成立时，发起人需要认购一定比例的公司章程中规定的资本总额的要求，如果没有按照要求认足一定比例的资本总额，公司就不能被设立，第二，对折中资本制中的授权资本部分也做了严格的限制，即对董事会全部认购资本总额的期限作出限制，因此公司对剩余未认足股份的那一部分并非可以遥遥无期不再认购，法律作出一定时间的限制无无疑是对公司上了一个“紧箍咒”.在某种程度上，维护了公司资本的安全和债权人利益，同时促进了社会经济稳定发展。

　　原实行法定资本制的一些国家和地区，如日本和我国台湾地区釆用的就是折衷资本制，折衷资本制是在授权资本制的基础上发展起来的，利用限制对董事会股份发行的授权，限制其发行股份的比例和期限，这种限制行为从公司成立时到公司经营运转中所有的股权发行的行为都适用。折中资本制度吸收了授权资本制中精华，又彰显了法定资本制中安全价值的理念，不过授权资本制是核心部分。“折衷资本制的创立，既符合市场经济下追求效率的价值理念，又克服了单纯的授权资本制让相对交易人面临的比较大的风险的缺陷，所以拥有很强大的生命力，符合当代经济发展的需求。

　　（二）对不同资本模式价值取向的选择

　　1、法定资本制偏重安全的选择

　　在未建立法定资本制的时候，一些公司设立的数量迅速膨胀，皮包公司大行其道，严重扰乱市场经济秩序，加之一些股东滥用公司法人人格，严重损害公司债权人的利益。所以，迫切需要建立严格的法定资本制，来提高公司整体的信用度以及加强对债权人利益的保护。

　　第一。法定资本制可以有效预防股东滥用公司法人人格的功能。任何一个公司都是追求利润的最大化，这是无可厚非，但是如果股东以公司独立法人人格为借口，将公司的利润与公司控股股东或者大股东个人财富混同，对债权人乃至整个社会的利益造成损害的，这就需要设立法定资本制对公司控股股东进行管制的，预防股东滥用法人独立人格，从而威胁债权人和社会的利益。

　　第二，此种资本制度体现了对公司债权人的权益保护。我们知道，公司的债权人无法像股东一样参与公司生产经营活动，通常情况下，他们没有办法快速、及时的得到企业内部的真实信息，在交易过程中，债权人一直处于弱势地位。法定资本可以利用严格的资本制度保护他们的权利，最基本是为投资者进行了一个刚性预测，让他们知道自己的资金是安全的，只有这样，公司也才能有效吸纳资资金，得到发展。

　　2、授权资本制--偏重效率的选择

　　英美法系国家主要实行授权资本制。由于英美法系国家的经济制度和司法制度都比较成熟和完善，此外，其他配套制度比如发达的诚信机制在商业发展更是深入人心。因此，英美法系国家为授权资本制提供了适合其发展的土壤。其优点主要有：第一，授权资本制度比较符合股份有限公司对效率的追求。因为授权资本制的首要价值就是追求效率与自由的法律理念。授权资本制可以满足公司以最低的成本获取利润最大化，它以灵活自由的投资方式极大的降低了公司成立成本，提高了公司运行效率；第二，有效吸收社会闲置资金，提高资本利用率。让社会公众参与到投资公司中，利用企业集中闲置资金以实现规模化经营的优势，完成企业的高效运行，否则社会资源就得不到有效利用。

　　3、折衷资本制--安全和效率的平衡

　　折衷资本制同时兼顾了效率和安全两个方面。一方面，公司发起人不需要一次缴纳全部注册资本额才能成立公司，董事会可以依据企业的生产经营情况来确定再次募足的时间，所以不会造成公司在创建初期的资源浪费和闲置，另外，明确规定首次应该缴纳的资本比重和全部资本到位年限，让债权人的交易风险得到极大的降低，保障了交易的安全。折衷资本制结合了授权资本制以及法定资本制两者的优势，在立法理念上面，比上面两种资本制度更加的现实和合理，它同时兼顾了效率、公正和安全三种价值，而且在它们之间达成了完美的平衡。